mBank radzi: warto kupować akcje polskiej elektroenergetyki

6 czerwca 2018, 06:30 Alert

Analitycy DM mBanku, w raporcie z 29 maja, zarekomendowali kupno akcji PGE, Enei, Energi oraz Tauronu, a także sprzedaż papierów czeskiego CEZ-u. W ich ocenie ostatnia drastyczna przecena polskich spółek energetycznych w otoczeniu poprawy sentymentu do sektora utilities w Europie stanowi okazję inwestycyjną.

„Przy wszystkich argumentach przemawiających przeciwko tej tezie (polityka, CO2, toksyczne projekty, brak dywidend) zwracamy uwagę na kilka czynników, które przy obecnej niskiej kapitalizacji indeksu WIG-Energia, budują wartość opcji kupna Enei, Energi, PGE czy Tauronu” – napisano w raporcie.

Wśród tych czynników wymieniają perspektywę znacznej poprawy FCF w kolejnych 5 latach i zwiększenia komponentu equity w ramach EV, coraz głośniejszy lobbing przeciwko projektowi atomowemu i brak jednomyślności w rządzie, potencjał zaskoczeń w systemach wsparcia, zaskakująco wysokie ceny energii i CDS szczególnie dla zintegrowanych i nowych bloków węglowych, rosnące ceny zielonych certyfikatów, perspektywę wyższego WACC w dystrybucji, wskaźnik EV/EBITDA 20 proc. poniżej 3-letniej średniej i 50 proc. dyskonta do Stoxx Utilities, a także silny bilans sektora.
Analitycy DM mBanku zwracają uwagę, że od lokalnego minimum ustanowionego w lutym, ceny energii na rynku niemieckim wzrosły już prawie o 30 proc. napędzane zwyżkami cen węgla (+13 proc.), gazu (+25 proc.) i CO2 (+60 proc. na fali entuzjazmu po zatwierdzeniu reformy ETS). W efekcie mimo rosnących rentowności obligacji skarbowych, sentyment do sektora użyteczności publicznej jest bardzo dobry, a indeks branżowy wzrósł o 6 proc. dystansując szeroki rynek o kilka punktów.

Zestawienie rekomendacji DM mBanku dla spółek energetycznych notowanych na GPW.
cena docelowa cena docelowa rekomendacja rekomendacja
Spółka nowa stara nowa stara

	cena docelowa	cena docelowa	rekomendacja	rekomendacja
Spółka	nowa	stara	nowa	stara
CEZ	458,38 CZK	449,51 CZK	sprzedaj	sprzedaj
Enea	12,62 PLN	11,78 PLN	kupuj	kupuj
Energa	15,58 PLN	14,91 PLN	kupuj	kupuj
PGE	13,60 PLN	12,89 PLN	kupuj	kupuj
Tauron	2,76 PLN	2,73 PLN	kupuj	trzymaj

Autorem raportu jest Kamil Kliszcz. Pierwsze rozpowszechnianie raportu nastąpiło 29 maja, o godzinie 08.34.

Polska Agencja Prasowa