Prokopiuk: Wyniki Lotosu są bardzo dobre, inwestorzy powinni je docenić
Wyniki Grupy Lotos w czwartym kwartale okazały się bardzo dobre, przekraczając oczekiwania zwłaszcza w segmencie rafineryjnym. Zdaniem Łukasza Prokopiuka z DM BOŚ inwestorzy powinni je docenić, a kurs akcji gdańskiej spółki może w środę rosnąć.
Zysk netto Grupy Lotos w czwartym kwartale 2017 roku wzrósł o 59 proc. rdr do 484,7 mln zł – podała spółka w raporcie okresowym. Wynik netto gdańskiego koncernu był niższy o 3,7 proc. od konsensusu na poziomie 504,3 mln zł, ale na wszystkich pozostałych poziomach wyniki Lotosu są lepsze od rynkowych oczekiwań.
„Pomimo bardzo wyraźnego pogorszenia marż i słabego otoczenia makroekonomicznego wyniki Lotosu są bardzo dobre i rynek powinien je docenić” – powiedział PAP Łukasz Prokopiuk.
Z jego wyliczeń wynika, że wynik EBITDA Lotosu skorygowany o szereg rezerw i odwrócenia odpisów wyniósł w czwartym kwartale 758 mln zł.
„To wynik wyraźnie lepszy w stosunku do naszych oczekiwań i zbliżony do konsensusu” – powiedział analityk DM BOŚ.
„Przemnożenie tego wyniku w czwartym kwartale dawałoby ponad 3 mld zł skorygowanej EBITDA w całym 2017 roku. Jest to wynik przed zakończeniem projektu EFRA i przy słabej marży modelowej w wysokości około 6,2 USD” – dodał.
Analityk DM BOŚ zwraca też uwagę na bardzo dobry w jego ocenie poziom operacyjnych przepływów pieniężnych, które wyniosły na koniec 2017 roku ponad 1 mld zł. Dług netto Lotosu spadł do 2,5 mld zł.
Łukasz Prokopiuk wskazuje, że skorygowana EBITDA Lotosu w części segmentów również przebiła jego oczekiwania. W przypadku segmentu wydobycie skorygowana EBITDA według wyliczeń Prokopiuka wyniosła 217 mln zł, a on zakładał wynik na poziomie 190 mln zł. W segmencie rafineryjnym skorygowana EBITDA wyniosła 523 mln zł, a DM BOŚ zakładał 375 mln zł. Jedynie w przypadku detalu skorygowana EBITDA była nieco niższa od oczekiwań analityka DM BOŚ (35 mln zł) i wyniosła 30,2 mln zł.
„Z naszego punktu widzenia zwłaszcza segment rafineryjny pokazał bardzo dobre wyniki. Jeśli inwestorzy wgryzą się w raport, to kurs akcji spółki może rosnąć” – uważa Łukasz Prokopiuk.Z kolei Robert Maj w porannym raporcie Ipopema Securities zwrócił uwagę, że skorygowana EBITDA jest nieco lepsza od jego oczekiwań w segmentach rafineryjnym i wydobywczym.
Zysk operacyjny Grupy Lotos spadł w czwartym kwartale do 722,7 mln zł z 734,6 mln zł rok wcześniej. Analitycy oczekiwali 650,9 mln zł EBIT.
EBITDA wzrosła do 927,6 mln zł z 1042 mln zł przed rokiem i była niższa od oczekiwań rynkowych na poziomie 858,1 mln zł.
EBITA LIFO skorygowana spadła do 753,5 mln zł z 858,8 mln zł rok wcześniej. Konsensus zakładał, że wyniesie 753,5 mln zł.
Przychody grupy wzrosły do 7,02 mld zł z 6,37 mld zł przed rokiem i były wyższe od konsensusu na poziomie 6,5 mld zł.
Polska Agencja Prasowa
