AktualnościGospodarka

Stopy procentowe w dół. Eksperci mówią, że to już przesądzone i podają termin obniżek

Prezes NBP Adam Glapiński

Adam Glapiński, prezes NBP, zmienił ostatnio swoje podejście do obniżek stóp procentowych. I określił swoją postawę jako "gołębią". Efektem zeszłotygodniowe ostre cięcie stóp procentowych/ Fot: Andrzej Iwanczuk / REPORTER

Obniżki stóp procentowych w maju i czerwcu są już przesądzone – napisali ekonomiści Banku Pekao w komentarzu do danych GUS. Ich zdaniem, marcowy spadek dynamiki płac stanowi jeden z argumentów za obniżkami stóp NBP.

GUS podał we wtorek dane o wynagrodzeniach i zatrudnieniu w sektorze przedsiębiorstw. W tym sektorze w marcu przeciętne wynagrodzenie brutto wyniosło 9 055,92 zł, co oznacza wzrost 7,7 proc. w ujęciu rocznym, a zatrudnienie w ujęciu rocznym spadło o 0,9 proc.

„To, co jest w danych za marzec istotne, to przypieczętowanie tendencji obserwowanej od początku roku. Tempo wzrostu płac spada i najprawdopodobniej trwale obniżyło się do poziomu, który możemy uznać za +normalny+ i +nie szokowy+. W 2025 roku pierwszy raz, odkąd płace w 2022 roku silnie zareagowały na szok inflacyjny, zobaczyliśmy w danych o wynagrodzeniach siódemkę z przodu i to dwa miesiące z rzędu. Tym samym, znajdujemy się niecały punkt procentowy od dynamik płac, które obserwowaliśmy w latach 2017-19, czyli czasach relatywnej stabilności gospodarczej” – napisali ekonomiści Banku Pekao w komentarzu do danych GUS.

Ocenili, że trwały spadek dynamiki wynagrodzeń „w okolice 7-8 proc.” daje RPP silny argument za obniżką stóp procentowych. Przypomnieli, że obecny poziom stóp procentowych był utrzymywany w okresie, gdy płace rosły w tempie 10-12 proc. w ujęciu rocznym.

„Przy towarzyszącym procesom na rynku pracy osłabieniu globalnej koniunktury, pozytywnych odczytach inflacji CPI z perspektywą uplasowania się w celu RPP na przełomie roku oraz słabszych niż oczekiwano wynikach przemysłu i budownictwa za marzec, Rada ma do dyspozycji więcej niż kiedykolwiek gołębich przesłanek. Naszym zdaniem obniżki stóp w maju i czerwcu (2x 50pb) są już przesądzone. Pytanie, które sami sobie zadajemy to, czy pojawi się przestrzeń na jeszcze więcej cięć w bieżącym roku i na razie decydujemy się nie formułować jednoznacznej odpowiedzi” – czytamy w komentarzu Pekao.

Ekonomiści banku ocenili, że spadek zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw „nie stanowi żadnej niespodzianki”. Dodali, że według GUS liczba etatów spadła o 8 tys. etatów wobec poprzedzającego miesiąca.

Rok 2025 nadal wygląda podobnie słabo jak dwa poprzednie lata i nie powinno się to zmienić w najbliższych miesiącach. Nadal uważamy, że przestrzeń do odstępstwa od wzorców z ubiegłych lat pojawi się najwcześniej w drugiej połowie roku, choć nie należy spodziewać się wtedy fajerwerków” – czytamy w komentarzu Banku Pekao.

Biznes Alert / Bank Pekao / PAP/

 


Powiązane artykuły

Rynek reaguje na zwycięstwo Nawrockiego. Delikatne spadki na giełdzie zostały szybko odrobione

Po ogłoszeniu wyników drugiej tury wyborów prezydenckich 2 czerwca 2025 roku, w których Karol Nawrocki pokonał Rafała Trzaskowskiego z wynikiem...

Ruszyły rozliczenia w koalicji rządowej. Hołownia kontra Tusk

Marszałek Sejmu Szymon Hołownia krytycznie ocenia pomysł głosowania w Sejmie wotum zaufania dla rządu. To reakcja na nieoficjalne informacje, że...

Doradcy UE ostrzegają przed osłabianiem celu klimatycznego na 2040 rok

Niezależni doradcy UE, Europejska Naukowa Rada Doradcza ds. Zmian Klimatu (ESABCC), ostrzegają przed złagodzeniem planowanego celu redukcji emisji o 90...

Udostępnij:

Facebook X X X