(Polska Agencja Prasowa)
Oczyszczone wyniki Lotosu za drugi kwartał są zbieżne z oczekiwaniami rynku i nie powinny istotnie wpłynąć na kurs spółki. Nieco lepsze od oczekiwań wyniki pokazał segment wydobywczy, natomiast trochę słabiej niż zakładano wypadła rafineria – oceniają analitycy.
ŁUKASZ JAŃCZAK, HAITONG:
„W wynikach Lotosu jest dużo zdarzeń jednorazowych. Mamy odwrócenie odpisu na zapasach w segmencie rafineryjnym, z drugiej strony – odpis na aktywach w segmencie wydobywczym. Ale oczyszczona EBITDA jest zgodna z moimi oczekiwaniami.Operacyjnie drugi kwartał wygląda tak, jak się spodziewałem, z tym, że są trochę lepsze wyniki w wydobyciu, niż zakładałem, a trochę gorsze w rafinerii.Jest też wyższa stopa podatkowa niż zakładałem.Spodziewałbym się neutralnej reakcji na wyniki”.
ŁUKASZ PROKOPIUK, DM BOŚ:
„Wyniki Lotosu za II kw. 2016 r. są zbieżne z oczekiwaniami, po wyeliminowaniu wszystkich zdarzeń jednorazowych.EBITDA Lifo zawierająca one-offy wynosi 798,4 mln zł. Z tej liczby trzeba wyeliminować 327 mln zł dodatnich przeszacowań zapasów, 72 mln zł pozostałych kosztów operacyjnych (na które składa się głównie 75 mln zł odpisów w upstreamie) i to, co my tradycyjnie wyjmujemy: przeszacowania operacyjne walutowe, które wyniosły plus 7,4 mln zł. Po oczyszczeniu mamy oczyszczoną EBITDA Lifo w wysokości 535 mln zł, czyli bardzo blisko naszych prognoz i konsensusu.
Efekt Lifo, zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami, jest bliski zeru i wynosi 12 mln zł.To, co nas pozytywnie zaskoczyło, to niższe koszty finansowe, głównie za sprawą mniejszych przeszacowań walutowych na długu. W tym kwartale stosunkowo mała część kosztów związanych z przeszacowaniem długu była rozpoznana w finansówce, a duża część w kapitałach i to jedna istotniejsza rozbieżność.
Pozytywnie zaskoczył nas segment wydobywczy. Natomiast obszar rafineryjny, bez uwzględniania detalu, pokazał oczyszczoną EBITDA Lifo na poziomie 321 mln zł wobec 381 mln zł prognozowanych przez nas. Wynik detalu był bardzo zbliżony do naszych oczekiwań.Zwraca uwagę bardzo dobry cash flow operacyjny w kwartale, który wyniósł 631 mln zł. My spodziewaliśmy się 400 mln zł.
Tak więc, podsumowując, wyniki są zbliżone do naszych prognoz. Jakościowo są w miarę dobre.Nie spodziewam się większej reakcji inwestorów na same wyniki. Istotniejsze będzie to, co w ciągu dnia powie zarząd”.Zysk netto Grupy Lotos, przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej, spadł w II kw. 2016 r. do 225,8 mln zł z 478,6 mln zł przed rokiem i był niższy od konsensusu na poziomie 304,5 mln zł.
Zysk operacyjny spadł do 550,6 mln zł z 568,7 mln zł rok wcześniej. Analitycy spodziewali się, że wyniesie on 554,3 mln zł.Wynik EBITDA wzrósł do 810,3 mln zł z 755,2 mln zł w II kw. 2015 r. i był wyższy od oczekiwań rynkowych na poziomie 801,8 mln zł.Oczyszczony EBIT Lifo spadł do 286,7 mln zł z 412,6 mln zł przed rokiem. Konsensus zakładał, że będzie to 328,8 mln zł.Z kolei oczyszczona EBITDA Lifo wyniosła 546,4 mln zł wobec 599,1 mln zł rok temu. Analitycy liczyli na 552 mln zł.Przychody grupy spadły w II kw. do 4969 mln zł z 6641,8 mln zł przed rokiem i były niższe od konsensusu na poziomie 5376,5 mln zł.
