DM PKO BP z neutralnym nastawieniem do sektora paliwowego
(Polska Agencja Prasowa)
DM PKO BP zachowuje neutralne nastawienie do sektora paliwowego, premiując spółki o zrównoważonym profilu działalności operacyjnej i stabilnej sytuacji finansowej, kosztem spółek z wyłączną ekspozycją na downstream. Analitycy wprowadzili zmiany w rekomendacjach dla firm z sektora.
– Po wyjątkowo udanym 2015 r. zwłaszcza dla spółek z ekspozycją na downstream uważamy, iż bieżący rok przyniesie większe zróżnicowanie pod względem potencjału wzrostu poszczególnych spółek. (…) Uważamy, iż bieżący rok przyniesie spadek marż rdr i niewielkie odbicie cen ropy w ślad za stopniowym procesem bilansowania się rynku ropy naftowej – czytamy w raporcie.
– Niemniej jednak relatywnie niskie ceny ropy będą nadal stanowiły wyzywanie dla spółek z większą ekspozycją na upstream, zwłaszcza po stronie ich bilansów i cash flow – dodano.
W poniższej tabeli prezentujemy zmiany w rekomendacjach spółek paliwowych z raportu DM PKO BP z 8 kwietnia:
| Spółka | Rekomendacja | Cena docelowa | ||
| Nowa | Poprzednia | Nowa | Poprzednia | |
| Lotos | Trzymaj | Sprzedaj | 28,1 PLN | 27,2 PLN |
| Orlen | Sprzedaj | Sprzedaj | 65,6 PLN | 66,8 PLN |
| MOL | Kupuj | Trzymaj | 19.382 HUF | 13.552 HUF |
Lotos
W przypadku Lotosu analitycy DM PKO BP zakładają, że ryzyka związane ze spadkiem cen ropy naftowej równoważą się z relatywnie sprzyjającym otoczeniem rafineryjnym, choć spółce będzie trudno o poprawę ubiegłorocznych wyników.
– Niemniej jednak przyspieszone tempo odzyskania tarczy podatkowej dzięki przejęciu złoża Sleipner powoduje, iż tegoroczny FCF zostanie zneutralizowany w stosunku do wcześniejszych oczekiwań ujemnych przepływów – podali w raporcie.
Orlen
Analitycy zdecydowali się podtrzymać rekomendację „sprzedaj” dla PKN Orlen, mimo relatywnie niskiej wyceny spółki.
Ich zdaniem, „pod względem wynikowym będzie trudno o pozytywne zaskoczenie rynku, a poziom kursu akcji zdyskontował już pozytywne zdarzenia w postaci wypłaty dywidendy czy też potencjalnego rozwiązania konfliktu pomiędzy Unipetrolem a Mero”.
– Uważamy, iż silne wzrosty kursu akcji z ostatniego miesiąca przyczyniły się do przewartościowania spółki i stanowią dobrą okazję do ich sprzedaży – dodali.
MOL
Z kolei podwyższenie rekomendacji i ceny docelowej MOL-a to efekt: silnego bilansu spółki, dodatnich wolnych przepływów pieniężnych, które pozwalają na utrzymanie stabilnej polityki dywidendowej oraz spadku kosztu kapitału.
