Analitycy: Energa pokazała słabe wyniki w wytwarzaniu i sprzedaży
Analitycy: Energa pokazała słabe wyniki w wytwarzaniu i sprzedażyGrupa Energa pokazała w II kwartale wyniki słabsze od oczekiwań na wszystkich poziomach, wynik EBITDA był niższy od konsensusu o prawie 10 proc. Analitycy wskazują na słabe wyniki w segmentach wytwarzania i sprzedaży.
„W wyniku EBITDA słabe jest wytwarzanie. Słaba była produkcja, wszędzie widać spadki. Słaby był też wynik w segmencie sprzedaży, gdzie był duży wzrost wolumenów, a marże były negatywne” – ocenie Bartłomiej Kubicki z Societe Generale.
Jego zadaniem różnica między wynikiem netto a oczekiwaniami to kwestia podatku, dodatkowych kosztów finansowych, związanych prawdopodobnie z wykupem obligacji (wzrosły one kwartał do kwartału o 20 mln zł) i szacunków dot. PGG. Nie spodziewałem się takiej straty PGG w II kwartale.W ocenie Kubickiego reakcja rynku może być negatywna.”Oczyszczona EBITDA wyniosła 445 mln zł i była bliska naszych oczekiwań, ale 10 proc. niższa od konsensusu rynkowego” – zwraca natomiast uwagę Kamil Kliszcz z DM MBanku.W jego ocenie w ujęciu segmentowym nieznacznie lepiej wypadł obszar dystrybucji, ale negatywne zaskoczenie pojawiło się na wytwarzaniu, głównie w obszarze wiatrowym oraz w obrocie, gdzie widać presję na marże handlowe.
– Raportowane wyniki zgodnie z wcześniejszym komunikatem były obciążone odpisami aktywów OZE. Saldo na działalności finansowej zostało dodatkowo obciążone stratą konsolidowaną metodą praw własności z Kompanii Węglowej, co ostatecznie wpłynęło negatywnie na wynik netto – komentuje analityk DM MBanku.Zwraca on uwagę, ze choć przepływy z działalności operacyjnej wyniosły 585 mln zł, to ze względu na capex rzędu 371 mln zł, nabycie udziałów w PGG oraz zapłacone odsetki dług netto wzrósł q/q do 4,7 mld zł.- Oczekujemy lekko negatywnej reakcji na wyniki kwartalne z uwagi na rozczarowujące dane z obszaru OZE. Nasza roczna prognoza EBITDA na razie nie wymaga jednak rewizji – podsumowuje Kliszcz.
PAWEŁ PUCHALSKI, ANALITYK DM BZ WBK:
„Jest naprawdę słabo, dużo słabiej niż oczekiwaliśmy. Bardzo słabe są wyniki podstawowych segmentów biznesowych, trochę ukryte przez one-offy” – komentuje wyniki Energi analityk DM BZ WBK Paweł Puchalski.
Jak zaznacza słabość w segmencie sprzedaży w II kwartale była oczywista, biorąc pod uwagę kontrakty długoterminowe, ale możliwe, że dodatkowo spółka wyceniła zielone certyfikaty według wartości rynkowej. To by oznaczało, że strata w segmencie sprzedaży niekoniecznie będzie się powtarzać w kolejnych kwartałach.
– Słabo jest też w pozostałych segmentach: dystrybucji i wytwarzaniu – ocenie Puchalski.Strata netto grupy Energa, przypisana akcjonariuszom jednostki dominującej, w drugim kwartale 2016 roku wyniosła 127 mln zł wobec 178 mln zł zysku rok wcześniej. Konsensus PAP zakładał stratę netto na poziomie 19,9 mln zł.
Oczekiwania analityków co do wyniku netto wahały się od 85,9 mln zł straty do 178 mln zł zysku, mediana wyniosła 57 mln zł straty.Strata EBIT spółki wyniosła 35 mln zł wobec 298 mln zł zysku przed rokiem. Analitycy spodziewali się, że spółka zanotuje zysk na poziomie operacyjnym. Średnia oczekiwań wynosiła 65,5 mln zł.Na wyniki grupy wpływ miało rozpoznanie odpisów aktualizujących wartość istniejących i projektowanych farm wiatrowych na łączną kwotę 247 mln zł. Obciążyły one wynik operacyjny grupy, ale pozostały bez wpływu na wynik EBITDA.
Spółka podała w raporcie, że dodatkowo, na rezultaty II kwartału wpływ miał udział w stracie Polskiej Grupy Górniczej w wysokości 41 mln zł.EBITDA Energi wyniosła w II kwartale 445 mln zł (spadek o 17 proc. rdr) wobec konsensusu 492,9 mln zł.Spółka podała, że spadek EBITDA odnotowano we wszystkich segmentach, największy w wytwarzaniu (o 51 mln, tj. 59 proc.).
Największy udział w EBITDA grupy w II kwartale 2016 roku miał segment dystrybucji (95 proc., z wynikiem na poziomie 421 mln zł), natomiast udział segmentu wytwarzanie wyniósł 8 proc. (wynik segmentu spadł o 59 proc. rdr do 35 mln zł). W II kwartale 2016 roku segment sprzedaży wypracował ujemną wartość EBITDA wynoszącą -1 mln zł wobec 18 mln zł zysku rok wcześniej.Przychody grupy w drugim kwartale sięgnęły 2,316 mld zł (spadek o 8 proc. rdr) i były 4 proc. niższe od oczekiwań analityków na poziomie 2,41 mld zł.
Źródło: Polska Agencja Prasowa
