PGE szacuje, że skonsolidowana EBITDA w pierwszym kwartale 2019 roku wyniosła około 1.822 mln zł wobec 2.214 mln zł rok wcześniej – podała grupa w komunikacie. Zdaniem analityków szacunkowe wyniki są poniżej oczekiwań.
Według szacunków, EBITDA segmentu Energetyka Konwencjonalna wyniosła 677 mln zł, segmentu Ciepłownictwo 403 mln zł, segmentu Dystrybucja 643 mln zł, segmentu Obrót 167 mln zł, a segmentu Energetyka Odnawialna 184 mln zł.
PGE zaznaczyła, że począwszy od pierwszego kwartału 2019 roku wydzieliła nowy segment – Ciepłownictwo. W poprzednich okresach aktywa i wyniki nowego segmentu uwzględnione były w ramach segmentu Energetyka Konwencjonalna.
Skonsolidowany zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł w tym okresie około 585 mln zł wobec 935 mln zł rok wcześniej
Konsensus PAP Biznes – oparty o prognozy z siedmiu biur maklerskich – zakładał, że EBITDA w pierwszym kwartale wyniesie 2.007 mln zł, a zysk netto j. d. 819 mln zł.
Średnia cena hurtowa energii zrealizowana przez segment Energetyki Konwencjonalnej w pierwszym kwartale 2019 roku wyniosła 243,9 PLN/MWh wobec 172,2 zł/MWh przed rokiem. Nakłady inwestycyjne PGE w pierwszym kwartale 2019 roku wyniosły 1,008 mld zł wobec 0,9 mld zł rok wcześniej.
Szacunkowe zadłużenie netto PGE na koniec marca wyniosło około 11.894 mln zł.
Według wstępnych szacunków produkcja energii elektrycznej netto w I kwartale 2019 r. w jednostkach wytwórczych PGE wyniosła około 15,6 TWh, wolumen dystrybucji wyniósł 9,3 TWh, a sprzedaż do odbiorców finalnych wyniosła 11,5 TWh. Wolumen sprzedaży ciepła wyniósł 20,9 PJ.
PGE zastrzega, że opublikowane dane mają charakter szacunkowy i mogą ulec zmianie. Publikacja skonsolidowanego raportu GK PGE za pierwszy kwartał 2019 r. zaplanowano na 28 maja 2019 r.
Analitycy: Wstępne wyniki poniżej oczekiwań
Przedstawione w poniedziałek po sesji szacunkowe wyniki PGE za pierwszy kwartał 2019 roku są poniżej oczekiwań, głównie za sprawą segmentu energetyki konwencjonalnej, ciepłownictwa i korekt konsolidacyjnych – oceniają analitycy. Ich uwagę zwraca rosnące zadłużenie netto spółki.
„Chociaż wpływ poszczególnych segmentów na EBITDĘ wygląda zaskakująco solidnie, mocne straty związane z korektami konsolidacyjnymi sprowadziły całościową EBITDĘ grupy 9 proc. poniżej konsensusu” – napisał analityk Paweł Puchalski w porannym raporcie Santander BM.
„Wyniki PGE są wyższe od moich oczekiwań, ale niższe rok do roku i niższe od konsensusu. W mojej ocenie, to przede wszystkim efekt gorszego wyniku z segmentu energetyki konwencjonalnej i ciepłownictwa, a także korekt konsolidacyjnych” – powiedział PAP Biznes Maksymilian Piotrowski, analityk Pekao Investment Banking.
„Z innych segmentów, poniżej moich szacunków jest wynik EBITDA w segmencie sprzedaży. Pozytywnie wygląda dystrybucja, gdzie jeszcze w czwartym kwartale spółka sygnalizowała problemy. Silny wynik pokazał segment wytwarzania ze źródeł odnawialnych, gdyż w pierwszym kwartale mieliśmy korzystne warunki pogodowe” – dodał.
Piotrowski z Pekao IB spodziewa się, że reakcja na giełdzie na szacunki PGE może być lekko negatywna.
W ocenie analityków DM BDM, zaprezentowane wyniki PGE są słabsze od ich oczekiwań (-4 proc. EBITDA) i konsensusu (-9 proc.).
„Choć jakość wyniku jest lepsza, gdzie szczególnie konserwatywnie podchodziliśmy do nowego segmentu Ciepłownictwa (EBITDA +20 proc. vs oczekiwania) i Dystrybucji (na konferencji po 4Q’18 zarząd ostrzegał, że na braku taryfy traci miesięcznie 10-20 mln zł, tymczasem wyniki udało się poprawić o 1 proc. rdr)” – napisano w raporcie porannym DM BDM.
„W prezentacji spółka nie podaje zdarzeń jednorazowych i powtarzalnej EBITDA, tak jak to robiła zwyczajowo. Zamiast tego informuje, że duża pozycja w kategorii korekt/pozostałych (-252 mln zł) wynika z „aktualizacji szacunków odnośnie przychodów ze sprzedaży energii w 2-4Q’19”. Prawdopodobnie ma to związek z ustawą o cenach energii z 28 grudnia znowelizowanej w lutym ’19, gdzie wciąż nie wydano rozporządzeń wykonawczych (dot. rekompensat i rodzących obowiązek obniżenia cen sprzedaży)” – napisali analitycy DM BDM.
„Przypominamy, że w 4Q’18 spółka zawiązała w tej kwestii 259 mln zł rezerwy na sprzedaż w taryfie G. Być może została ona odwrócona w 1Q’19” – dodali.
Polska Agencja Prasowa
AKTUALIZACJA: 07.05.2019 r., godz. 9:30
